截至最新数据，比特币交易价格接近93,750美元，较2025年10月创下的126,080美元历史峰值回落约25%，市场仍处于关键的阶段性调整期。
在机构投资者对加密资产的早期布局中，米勒家族的故事堪称典范。比尔·米勒三世作为价值投资领域的标杆人物，曾连续15年跑赢标普500指数。他在2012年首次接触比特币，受一场公开演讲启发，以个人净资产约1%的资金购入，平均成本区间为每枚200至700美元。
至2022年初，米勒三世已将比特币及其他数字资产配置占比提升至其个人净资产的近50%。他将其定位为“金融体系崩溃的对冲工具”，并强调其供应量固定、不受货币政策干预的独特属性，契合“数字黄金”的核心逻辑。
其子比尔·米勒四世继承这一理念，成为“比特币作为资本分母”理论的重要推动者。2025年3月受访时表示，其每日均执行比特币定投操作，“这是我最不可能卖出的资产”，凸显其坚定的长期持有策略。
尽管当前价格回调明显，但米勒四世认为，当前盘整格局反映了健康的市场结构重塑。他在近期接受CNBC采访时指出，比特币已构筑出高于2025年春季的“底部支撑位”，这标志着市场信心正在重构。
他预测2026年将出现三大结构性利好：第一，全球资本市场加速向区块链基础设施迁移，提升比特币作为去中心化结算层的价值；第二，机构资金持续流入，带动链上持币集中度上升；第三，宏观流动性环境有望边际改善，降低风险资产估值压制。
值得注意的是，米勒四世提醒投资者，比特币历史上从未连续两年录得负回报。然而，2025年若延续下行趋势，或将打破这一长期规律，反映出市场进入新周期阶段。
从链上数据分析看，长期持有者（HODLers）持仓比例持续走高，矿工抛压趋于稳定，显示市场正逐步摆脱短期投机主导模式，迈向更成熟的资产配置阶段。